Mientras la economía global se está reformando y los países avanzados se desaceleran, las esperanzas de un repunte económico global recaen en las economías emergentes. Si bien China, la mayor economía emergente, está atrapada en una desaceleración estructural, ¿Qué países pueden tomar el relevo y ofrecer las mayores oportunidades para las empresas este año? Perspectivas para 2025.
Nuevo acuerdo: ¿quién puede aprovecharlo al máximo?
Los países emergentes, que contribuyen a casi dos tercios del crecimiento global, enfrentan un gran desafío este año: reafirmar su rol como motores de la economía global. Esto ocurre en un momento en que la desaceleración de las economías avanzadas y la incertidumbre geopolítica y económica, representada por las medidas anunciadas por Donald Trump, están redefiniendo el nuevo orden mundial.
Desde la desaceleración estructural en China hasta los países expuestos a aranceles, la estrategia de diversificación de los países del Golfo, el impulso de la India, la recuperación gradual de Sudáfrica y los primeros signos de repunte en Argentina, hemos preguntado a nuestro Jefe de Investigación Macroeconómica: ¿Cuáles serán los países más dinámicos y cuáles deben ser los más relevantes en el mundo de mañana?
China: ¿un estímulo interno para cubrir los riesgos arancelarios?
A pesar de haber alcanzado el objetivo de crecimiento oficial del 5% el año pasado, se espera que 2025 sea otro año desafiante para China. Coface prevé que el crecimiento chino se desacelere al 4.3%, significativamente inferior al del año anterior. Dos variables clave darán forma a la trayectoria de crecimiento de China en 2025: el riesgo a la baja de los aranceles más altos y el potencial alcista del estímulo interno.
Sin embargo, la magnitud de estos factores sigue siendo altamente incierta. Es probable que las exportaciones sufran debido a los aranceles aumentados impuestos por EE. UU. y otros socios comerciales, agravados por un efecto de retribución por los envíos adelantados. Si bien los productores chinos pueden buscar mercados alternativos, corren el riesgo de vender a precios significativamente reducidos, ya que la economía lidia con la sobrecapacidad industrial. La pregunta crítica sigue siendo: ¿Será suficiente el estímulo interno de China para encarrilar la economía?
No esperamos un gran estímulo que saque a la economía de las presiones deflacionarias o que recupere los mercados inmobiliarios y de consumo. La idea principal es mitigar los riesgos planteados por los aranceles más altos y garantizar que el crecimiento global se mantenga relativamente estable. Cualquier medida de estímulo sería cuidadosamente calibrada, con su escala dependiendo de la magnitud de los choques externos.
Junyu Tan, Economista de Coface para Asia del Norte
Países del Golfo: ¿diversificación económica para liberarse de la dependencia del petróleo?
¿Recuperarán este año los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), cuyas economías han sido afectadas negativamente por la disminución de la producción de petróleo? A pesar de los esfuerzos recientes hacia la diversificación económica, los bajos precios de la energía y las amenazas geopolíticas son sus mayores desafíos en 2025.
Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, las dos economías más grandes de la región, continuarán con su recuperación. Esto dependerá no solo del aumento de la producción de petróleo, sino también del crecimiento sostenido en sectores no petroleros como el transporte, el turismo, la construcción y las finanzas.
Le hemos preguntado a nuestro economista en la región: ¿Pueden los países del Golfo beneficiarse a largo plazo de la estrategia de diversificación económica en la que han estado invirtiendo durante una década?
Sudáfrica: ¿recuperación gradual y reformas, un gobierno más favorable a los negocios?
Después de más de dos años de crisis profunda debido al colapso de las redes sistémicas (energía, transporte, servicios públicos), Sudáfrica está en una fase de recuperación progresiva. Con un enfoque más proempresarial, el nuevo gobierno debería continuar con su programa de reformas destinado a solucionar los problemas estructurales de la economía sudafricana (infraestructuras dañadas, alta tasa de desempleo, etc.), en particular aumentando el papel del sector privado en la gestión de industrias clave (comparado con las ineficaces empresas públicas), por ejemplo, abriendo la gestión de puertos y la red ferroviaria a la competencia.
Un crecimiento estable superior al 3% sería alcanzable a largo plazo si se implementan adecuadamente las reformas anunciadas. El país se beneficia de una sólida base industrial y sectores financieros y de servicios altamente desarrollados. Sin embargo, sigue estando expuesto al aumento del proteccionismo global y a las medidas anunciadas por la política económica de EE. UU. Además, los lazos históricos de Sudáfrica con Rusia y su relación con China podrían ponerla en una posición difícil para enfrentar a la nueva administración de Trump.
Aroni Chaudhuri, economista de Coface para África
Argentina: ¿están funcionando las 'Mileinomics'?
Junto con Sudáfrica, Argentina es el otro país emergente donde los inversores están recuperando la confianza. El país salió de la recesión a finales de 2024, después de un difícil primer año del gobierno de Javier Milei con la implementación de su llamado ‘plan motosierra’. 2025 es, por tanto, un año de altas expectativas en Argentina: se espera que su PIB crezca un 4.2%, después de una caída estimada del 3% en 2024. Este año, la recuperación será impulsada por el consumo de los hogares, ya que la desaceleración de la inflación contribuye a una cierta recuperación del poder adquisitivo. Además, se espera que la inversión privada también mejore debido a un entorno empresarial relativamente mejor. ¿Cosechará Javier Milei los frutos de su plan ‘motosierra’?
Uno de los desafíos para Argentina es el momento del levantamiento de los controles cambiarios y financieros que están inhibiendo la entrada de capital extranjero. Esto tiene como objetivo corregir los desequilibrios macroeconómicos y permitir una recuperación robusta de la economía. Sin embargo, no hay certeza sobre este tema. El gobierno podría esperar acumular un mayor volumen de reservas internacionales, pero también podría preferir actuar después de las elecciones de medio término en octubre, para evitar cualquier riesgo para la demanda de dólares.
Patricia Krause, economista de Coface para Sudamérica
Descubre más y averigua cómo será 2025:
- Nuestra estudio completo: Globalización fragmentada, el futuro del comercio global
- Lee nuestro último Barómetro de Riesgos de Países y Sectores (febrero de 2025)
- Explora nuestro Country Risk Handbook 2025, la herramienta imprescindible para los tomadores de decisiones.
